「香港飛龍」標誌 本文内容： 如果您希望可以時常見面，歡迎標星收藏哦~來源：內容來自工商時報，謝謝。臺積電17日法說會上，揭露首季毛利率維持58.8%，惟受海外廠生產成本高漲，以及赴美投資超過千億美元的影響，公司長期毛利率目標53%以上仍可望達成。資深半導體分析師陸行之對此提出疑問，若未來5年毛利率稀釋幅度落在2.5% ~ 3.5%之間，2029年毛利率恐將低至45.5%，公司如何維持53%的毛利率指引。雖然臺積電首季毛利率達58.8%，貼近預估高值，且第二季毛利率有望介於57%~ 59%之間，但公司坦言，隨着全球擴廠，包括日本熊本及美國亞利桑那州在內的海外廠將陸續開始量產，預計未來5年，對毛利率的稀釋幅度將逐漸增加，初期每年約爲2% ~3%，後期提高至3%~ 4%。不過臺積電強調，在改善成本結構與嚴格管控下，長期毛利率仍可望維持在53%以上。陸行之在臉書發文指出，臺積電法說會上，可惜分析師們未提出毛利率減損結構的疑慮。他仔細計算毛利率稀釋後發現，預估未來5年，海外廠毛利率對總公司的稀釋dilution，將從前幾年的每年2~3%到最後幾年的3~4%，取中間值推估，2025至2029年依序稀釋2.5%、2.5%、3%、3.5%和3.5%，合計爲15%。他進一步說明，若以臺積電今年毛利率約爲58%推算，預計四年後的2029 年，毛利率經減損後將降至45.5%，因此不解公司如何維持其53%的毛利率指引。陸行之提出四種可能性：一是臺灣廠未來5年折舊費用大減、獲利提升，得以彌補美國廠的低平均獲利；二是公司對年度dilution指引太誇張，但實際因良好的執行力而降低折減幅度；三是臺灣廠可能隨市場需求調漲價格，藉此維持整體53%的毛利率；四是使用58% x 97.5% x 97% x 96.5% x 96.5% = 51.1%的方式計算稀釋幅度。https://www.ctee.com.tw/news/20250419700373-430501半導體精品公衆號推薦專注半導體領域更多原創內容關注全球半導體產業動向與趨勢*免責聲明：本文由作者原創。文章內容系作者個人觀點，半導體行業觀察轉載僅爲了傳達一種不同的觀點，不代表半導體行業觀察對該觀點贊同或支持，如果有任何異議，歡迎聯繫半導體行業觀察。今天是《半導體行業觀察》爲您分享的第4100期內容，歡迎關注。『半導體第一垂直媒體』實時 專業 原創 深度公衆號ID：icbank喜歡我們的內容就點“在看”分享給小夥伴哦 (本文内容不代表本站观点。) --------------------------------- |
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